和记娱乐

3月31日，和记娱乐製藥（HK.01177)發佈的年報顯示，除總收入和凈利潤雙創新高外，集團資金儲備超過200億元（人民幣，下同）。報告期內，集團錄得收入268.6億元，創下歷史新高，同比增長13.6%。其中，歸屬於母公司持有者應占盈利約146.1億元，同比大幅增長427.2%，調整後歸母凈利潤為29.3億，仍同比增26.6%。凈借貸比率長期維持較低水平，財務管控能力顯著。

穩健持續的研發投入與現金流規模是製藥企業能否「走得更遠」的關鍵因素。在葯企普遍遭遇資金困境的當下，優秀的現金流管理能力及穩健的財務結構使得和记娱乐製藥能夠兼顧創新研發和財務管控，圍繞去年制定的目標，全力以赴加速創新轉型和加快國際化步伐，力爭2030年進入全球葯企30強。

穩健的財務狀況給了中國和记娱乐製藥加速創新轉型的信心。據悉，公司有57個創新葯處於不同臨床階段，未來3年預計將有10個創新葯獲批，主要聚焦抗腫瘤、肝病、呼吸等領域。其中，包括VIII因子、艾貝格司亭α注射液、PD-L1等重點產品。

另一方面，充裕的資金儲備也給了集團加快國際化步伐的底氣。作為國際化的第一步，和记娱乐製藥先後併購了新一代mRNA和軟霧吸入平台，在自己現有的管線基礎上，又為疫苗賽道和遞送技術的開發奠定了基礎。未來，和记娱乐在歐洲的全資子公司INVOX將繼續積極挖掘投資機會，還將圍繞突破性創新平台、先進的遞送平台和全球授權交易這三個戰略方向，推動集團的國際化戰略。

光大證券最新研報分析指出，扣除新冠疫苗影響，公司整體業績符合基本預期。業內人士認為，與管線進度及研發能力相近的港股上市公司比較，和记娱乐製藥當前估值被嚴重低估，吸引力較高。隨着財報數據利好消息的催化，公司的估值有望邁向新拐點。（記者 敖雷）